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市场脉冲 / 公司观察

来源更新 · 2026/10/23 21:10 · UTC+8

TSMC

TSM · NYSE

先进制程与封装扩产能否转化为持续增长和资本回报？

公司研究档案 ↗

经营与验证

把进展放回经营事实

资料复核 2026-10-19

经营核验图

先进制程与封装扩产能否转化为持续增长和资本回报？

点击节点，展开数据与来源

箭头表示核验顺序，不代表因果关系。节点数量表示资料条目，不是完成度或评分。

经营基线

Q3 美元收入
$46.72B

2026 Q3 实际值，公司披露美元口径；同比增长 41.2%，环比增长 16.2%。

2026-09-30TSMC Investor Relations ↗
Q3 稀释每股收益
NT$29.43

2026 Q3 普通股每股实际值；每 ADR 单位为 US$4.60，不能混用。

2026-09-30TSMC Investor Relations ↗
Q4 收入指引
$52.3–54.3B

2026-10-15 发布的 Q4 美元收入指引，非实际结果；汇率假设 USD/NTD 31.8，毛利率指引 65%–67%，营业利润率指引 56.5%–58.5%。

2026-10-15TSMC Investor Relations ↗
展开经营数据、里程碑与原始来源

分别观察月营收、季度利润率、先进制程收入结构、封装产能与资本开支。TSM 为纽约上市 ADR；不把月营收变动直接当作 AI 业务或利润变动。

DATED OPERATING REVIEW

先进制造需求与产能回报

2026-10-19

Q3 收入与先进制程组合提供新的经营证据；继续核对收入增长、利润率及扩产回报，Q4 指引单列。

以下保留经营资料的原始截止日期。新标题不会自动改写这些已核对的事实。

Q3 美元收入$46.72B

2026 Q3 实际值，公司披露美元口径；同比增长 41.2%，环比增长 16.2%。

2026-09-30 · TSMC Investor Relations ↗
Q3 稀释每股收益NT$29.43

2026 Q3 普通股每股实际值；每 ADR 单位为 US$4.60，不能混用。

2026-09-30 · TSMC Investor Relations ↗
Q4 收入指引$52.3–54.3B

2026-10-15 发布的 Q4 美元收入指引，非实际结果；汇率假设 USD/NTD 31.8，毛利率指引 65%–67%，营业利润率指引 56.5%–58.5%。

2026-10-15 · TSMC Investor Relations ↗

下一步要验证的关卡

  1. 继续观察实际期间：2026 Q3；披露：2026-10-15

    产能转化

    2nm 占晶圆收入 8%，3nm 占 33%；7nm 及更先进制程合计占 79%。组合证据不等于产能利用率或投资回报已确认。

    继续核对：Q4 实际收入、制程组合及公司披露的产能利用情况。

    TSMC Investor Relations ↗
  2. 继续观察实际期间：2026 Q3；披露：2026-10-15

    投入回报

    以 Q3 实际利润率更新观察基线；本次未读取完整现金流、资本支出或折旧明细。

    继续核对：后续财报中的扩产支出、折旧、经营现金流和实际毛利率。

    TSMC Investor Relations ↗
业务链路与本周变化

投入回报

跟踪扩产支出、折旧及利润率，补充现金回报证据。

后续官方资本开支、折旧、现金流和利润率披露。

TSMC Investor Relations ↗

哪些情况会削弱判断

  • 需求波动、新厂成本与汇率可能改变毛利及资本回报。
  • 先进制程收入占比不能直接证明产能利用率或现金投资回报。
  • Q4 指引尚未实现；本次未完整核验资本支出、折旧及现金流。

下一验证节点

  1. Q4 实际美元收入与 $52.3–54.3B 指引的对照
  2. 2nm 及其他先进制程收入组合和产能利用披露
  3. 扩产支出、折旧、经营现金流及实际利润率

Q3 指标为实际结果，Q4 为前瞻指引，Q2 保留作历史基线；本次读取 Q3 业绩页和业绩公告，未读取全部配套财务报表。